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房地产行业估值跟踪报告:动态PE14.5X,NAV平均折幅24%死亡火枪ox

来源:凤凰网 作者:panda 人气: 发布时间:2017-11-14
摘要:房地产行业估值跟踪报告:动态PE14.5X,NAV平均折幅24%

    静态PB 和PE 水平:按6月25日收盘价测算,地产行业静态PE 和PB 水平分别为20.97X 和2.48X,较上一报告日(6月4日)有所上升。近年最低水平出现在08年10月份,静态PE 和PB 分别为14.54X 和1.86X。
    目前行业静态PE 和PB 较08年低位时分别高44%和33%。
    动态PE 水平:当前,地产行业动态市盈率水平为14.46X,也较上一报告日(13.94X)有所提升。近年动态PE 最低位出现在09年1月,当时动态市盈率水平为9X。目前行业动态PE 较09年初水平高61%。市盈率的提升是对近期地产板块较好表现的反映。
    NAV 压力测试:当前,覆盖的7家公司NAV 水平(假设房价涨跌幅=0%,贴现率=10%)全部低于股价,折价幅度从34%至9%不等。以NAV 为基准,万科、保利、金地、招地、华侨城、苏宁环球栖霞建设目前股价所隐含的房价涨跌幅分别为-9%、-15%、-11%、-26%、-34%、-32%和-11%,平均为-20%(即房价平均下跌20%,公司NAV 与目前股价持平)。与6月4日相比,保利、金地、招地、华侨城和苏宁环球的房价隐含跌幅均出现了下降,这也是公司股价上涨的反映。而万科和栖霞建设的房价隐含跌幅还有上升,万科的原因在于股价的下跌和新增土地带来NAV 的上升;栖霞建设的原因在于棕榈园林高价发行带来NAV 的大幅提升。

责任编辑:panda